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2022年贵金属展望及预测

2022-01-18 14:30:24

受通胀,美联储政策调整和宏观经济/股市波动这三大驱动因素影响,今年金价将会震荡不断。
 
我们并不同意大部分分析师的观点(今年金价将会开始下行)。

金价是美联储货币政策变动及其政策偏差(恶性通胀或是激进的加息周期带来的经济衰退的风险)的风向标。目前,金价远远落后于通胀曲线。
 
鉴于目前还没有出现通胀或是政策偏差,我们认为金价会再次走高。
  
同时,美国劳动力短缺,新冠病毒变种的层出不穷以及新冠病毒的零/低容忍政策,共同形成了一股强大的滞胀力。
 
由于美联储在美国中期选举中采取了一系列切实可行的加息措施,下行风险就会出现,特别是如果它们大幅减少资产负债表资产的话。
 
我们预测黄金的均价将会在1800美元/盎司左右。投资者认购的脱节将会引发股市波动,以及结构性看涨驱动因素重新出现在美联储加息周期内(美国和全球的不可持续债务路径、资产泡沫、混乱的地缘政治、货币贬值的担忧,以及迫在眉睫的主权危机),将使金价有上行的风险。

凭借着即使市场普遍看空也能反弹这样与生俱来的能力,黄金往往能“潦”而不“倒”。

当然我们承认,一旦金价跌破1675美元/盎司,那么任何在通货膨胀时期对定价的期望都将落空。熊市出现,黄金作为货币资产和通胀对冲工具的吸引力也将不复存在。
 
铂金:短期内盈余和地上存量基本饱和,但盈余将不断减少

2022年,铂金的均价预计将为1100美元/盎司,这取决于金价能否保持支撑,且不会被重新评级进入新的熊市,以及汽车铂钯替换的进一步增加,以及在ESG理念的引领下,导致柴油/硬盘驱动器的装载量增加,这将会减少铂金的盈余。

所有这些积极因素将会抵消芯片短缺带来的消极影响(芯片短缺状况将在2022年左右逐渐缓解,但并非完全得到解决)。
 
铂金在能源转型和氢能领域的应用,为市场提供了短期的情绪刺激因素,到2025年左右,铂金将从结构上出现短缺。
 
下行价格风险取决于美联储加快加息,导致全球需求减弱,这将在汽车制造商和生产商库存减少之际,引发大规模的投资者去杠杆化。

钯金:中期基本转为盈余

在铂钯替代的结构性阻力(铂目前价格更低,波动更小且供应稳定)和电动汽车普及率不断提高的共同影响下,使得钯金的供应缺口不断减小。
 
可以预见,2022年汽车销量有望强劲复苏(与2021年相比,但仍未及2019年的水平),以及投资者一致做空市场,这将在2022年创造战术上的看涨机会,同时也可能存在供应风险。(来源:constant contact)


翻译:世界铂金投资协会